跟着青岛、湖北等地近日启动2025年度地点债券刊行职责，本年地点债刊行大幕负责开启。

　　数据显现，截止现在，1月地点政府筹划刊行的地点债领域谋略超5500亿元，其中，再融资专项债券和新增专项债券的占比接近80%。

　　对于本年地点债刊行情况，浙商证券预测，和往年季节性限定肖似，本年主要供给压力可能也曾是衔尾于二季度和三季度，再融资专项债供给可能赫然早于新增专项债供给。

　　地点债刊行节拍将加速

　　近日，广东、湖北、四川、天津、安徽等多地公布了地点债刊行安排，其中，青岛、湖北已最初在1月13日启动2025年度地点债刊行职责。

　　1月13日，湖北和青岛诀别刊行了约639.37亿元和39.17亿元地点政府债券，本年地点政府债券刊行序幕负责开启。1月14日，湖北再次刊行了373亿元的地点政府债券。

　　1月20日，广东、安徽、湖南、海南、天津等多地的地点债将开启刊行，地点债刊行的节拍将加速。数据显现，截止1月17日，各地已刊行和筹划将刊行的地点债谋略领域达5507.09亿元，迥殊2024年1月3844.50亿元的刊行量。

　　值得一提的是，自1月20日运转，地点债的刊行节拍将赫然加速。证实现在各地公布的地点债刊行筹划，1月20日，地点债刊行领域谋略将达到2230.71亿元，1月21日的刊行领域也有1536.45亿元。1月各地的地点债将衔尾在1月20日和1月21日刊行。

　　具体来看，再融资专项债和新增专项债的刊行领域占比拟大。数据显现，1月再融资专项债的刊行领域将达到2349.15亿元，占比42.66%；新增专项债的刊行领域将达到1979.45亿元，占比约35.94%；一般债券的刊行领域也有1178.49亿元，占比约21.40%。

　　从刊行东说念主的角度看，1月广东省、湖北省的地点债刊行领域将迥殊1000亿元，其中，广东省筹划刊行领域有1181.03亿元，位列第一。四川省、北京市的地点债刊行领域在500亿元以上，天津市、河南省、山东省、湖南省、安徽省、江西省等地1月地点债刊行领域不低于200亿元。

　　为了扶植地点适当化解隐性债务风险，客岁11月寰宇东说念主大都准的新增6万亿元地点政府再融资专项债券用于置换存量隐性债务，其中2024年、2025年和2026年各刊行2万亿元。2024年的2万亿元化债额度已在2024年末刊行杀青，2025年用于化债的2万亿元额度已在近期开启。

　　浙商证券预测，2024年以来，再融资专项债和新增专项债刊行期限赫然高于一般债，本年再融资专项债中超长债占比有可能也曾较高。要是一季度地点债供给压力主要照旧衔尾在长端和超长端，中等期限压力较小。

　　为基建投资提供资金保险

　　新增专项债的召募资金用途，主要用于基建领域。在2024年新增专项债召募资金投向中，领域位居前三的领域诀别为市政和产业园区基础门径、交通基础门径和民生劳动。

　　1月13日和14日，湖北省得手刊行了2025年首批地点政府债券1012.37亿元。据了解，湖北省这次刊行的地点政府债券所召募的资金，将主要投向市政和产业园区、农林水利、交通基础门径等一批含金量高、针对性强的神色，以高水平投资和神色缔造稳住经济基本盘，全力保险2025年“开门红、开门好”。同期，重心聚焦更好劳动保险性安堵工程、社会行状、生态环保等民生领域，兜底线、管长期，阻抑增强东说念主民各人获取感、幸福感、安全感。

　　湖北省财政厅默示，下一步，将全面落实愈加积极的财政计谋，接续使劲、愈加得力，打好计谋“组合拳”。接续加速组织债券刊行，科学制定全年债券刊行筹划，合理把执债券刊行节拍，作念到早刊行、早使用。接续优化完善专项债券惩办机制，加强部门协同，聚焦重心发力，变成神色颐养储备、职责不绝股东、效益重迭开释的精致场合。接续统筹发展和安全，科学树立化债资源，加速债券资金使用，推动一揽子化债计谋落地生效，促进经济接续回升向好。

　　2024年12月25日，国务院办公厅发布《对于优化完善地点政府专项债券惩办机制的主张》（简称《主张》），明确将实践专项债券投向领域“负面清单”惩办，将皆备无收益的神色，楼堂馆所，形象工程和治绩工程，除保险性住房、地盘储备之外的房地产开发，主题公园、仿古城（镇、村、街）等营业门径和一般竞争性产业神色纳入专项债券投向领域“负面清单”，未纳入“负面清单”的神色均可苦求专项债券资金。

　　同期扩大专项债券用作神色成本金范围。在专项债券用作神色成本金范围方面实践“正面清单”惩办，将信息时代、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、营业航天、北斗等新兴产业基础门径，算力开拓及辅助开拓基础门径，高速公路、机场等传统基础门径安全性、智能化改良，以及卫生健康、养老托育、省级产业园区基础门径等纳入专项债券用作神色成本金范围。

　　中证鹏元以为九游会欧洲杯，《主张》的出台不仅从轨制上明确了“负面清单”惩办，从起源上适当了劣质神色所导致的偿债风险，同期也拓宽了专项债券扶植领域，除了“负面清单”惩办外的神色，都不错获取专项债券扶植，成心于更好地弘扬专项债稳增长、促发展和稳预期作用。